本周的关键在于，真实的经济与财报表现比预期好，还是更加糟糕？
昨日发生了什么？
极端的美债信用警报暂时解除，美元与美债重新回到同向波动的节奏。不过，衰退风险依然存在，关税则像悬在头顶的利剑，使股市在贪婪与恐惧之间不断摇摆。昨日美股开盘后，英伟达带头下跌，拖累大盘，加之巴克莱银行发布看好美债的报告，美债利率应声下滑，美元同步走软。特别是在美国公布极差的达拉斯联储商业活动指数后（公布值-35.8，远低于预期-14，创疫情以来新低），避险情绪迅速回流美债，推动美元和美股双双下挫。
在这份商业活动指数报告中，几乎所有企业主们都对特朗普关税表达强烈不满，认为商业环境缺乏稳定性，供应商正在转嫁成本，企业也不得不将其再转嫁给消费者。这无疑是一份相当糟糕的报告，预示着滞涨的风险。
不过有趣的是，美市盘中美股迅速触底反弹，并一路回升，几乎收复了全部跌幅，且涨势延续至今早亚盘。期间并未有明显利好消息出现。
这一走势，归根结底，源于市场在贪婪与恐惧之间剧烈摇摆。一方面，关税引发的贸易打击已初现端倪，多项前瞻性（软）指标，如昨日的达拉斯联储商业活动指数、此前的PMI等，都释放出强烈的衰退信号；另一方面，特朗普近期在关税问题上的态度略有软化，市场押注贸易协定达成的预期上升（见Polymarket数据），加之滞后性（硬）数据表现尚可（如通胀回落、零售回暖），让市场在两种情绪模式间来回切换。
因此，当美国发布疲软数据时，利率和美元下跌是相对确定的，但股市是涨是跌，却充满不确定性。
美国股市：欧盘时段，受到与欧股一同震荡上涨，达美乐比萨盘前财报不佳并没有影响到大盘表现。美股的回落主要集中在美股盘初，尤其是达拉斯联储商业活动指数发布后，美股进一步下挫。然而，虽然美股在盘中大跌，科技板块拖累大盘，但最终三大指数表现仍然好于其他股市。
其他股市：由于美股涨势有所放缓，其他股市的表现也变得参差不齐。中国A股和H股近几日均呈现出开盘下跌、随后回补跌幅的走势，今早亦是如此。港股除开盘阶段外，整体表现尚可，略逊于纳指，而A股则相对更为疲软。
澳股昨日则出现了明显的转折，受大宗商品下跌拖累，在欧盘和亚盘期间表现低迷。但到了美盘时段，随着大宗商品反弹，澳指成功实现“弯道超车”，今早也延续了上涨势头。同时，降息预期对澳洲金融板块形成支撑，进一步提振了市场情绪。
至于欧洲和英国股市，整体走势大体与美股一致，但在美盘期间未能跟随美股持续反弹，表现略显疲弱。
美元：就像前文所提，受到美债利率影响较大，亚盘与欧盘水平震荡，美盘时段大幅下跌，直到美债收盘后，美元才随美股一同转涨。非美货币也因此先涨后跌。
商品货币：一方面受到美元贬值的利好，另一方面受到美股下跌的利空，因此表现相对落后。但盘后当美元与美股同涨时，澳元与纽元又相对抗压。简单来说，就是涨跌幅度都小，整体波动有限。
日元与瑞郎：和商品货币截然相反。受到美元与美股的同向影响，美市开盘时大幅上涨，美股收盘后大幅下跌。
欧元与英镑：表现居中，英镑更好。
RMB：平稳，表现仅好过美元。
黄金与原油：美盘前，两者维持震荡整理。美市开盘后，随着美股大幅下挫，加之法国巴黎银行下调油价预期，油价持续承压下滑。黄金则走势相反，美盘中一度上涨，但盘后出现回落。
铜与铝：整体表现相对平稳，受益于经济预期改善的支撑。不过需要留意的是，今日早间西班牙（乃至南欧地区）发生大规模停电，政府已宣布进入紧急状态。值得一提的是，仅六天前，西班牙还在庆祝电网实现100%可再生能源运行。此次断电事件引发了外界对可再生能源电网可靠性的质疑，凸显基础设施建设仍然滞后。这一消息对铜价形成利好，促使铜在停电消息公布后逆势上涨。

今日重要事件（澳洲东部时间）：
22:30 美国3月批发库存环比（硬）：预期0.7% 前值0.3%
次日00:00 美国4月咨商会消费者信心指数（软）：预期87.6 前值92.9
次日00:00 美国3月JOLTS职位空缺（硬）：预期750万 前值756.8万
*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。 

今日关注行情
虽然近期美国软数据表现持续走弱，但与硬数据之间的差距却在不断扩大。这背后有多方面原因，每逢党派更替初期，往往都会出现类似的现象。从昨日的数据行情来看，美元的反应更加直接，而美股则呈现出先跌后涨的走势。接下来，市场的关键仍取决于真实经济数据与企业财报的表现。
今日将公布批发库存和职位空缺等重要数据，直接反映关税对贸易和就业的实际冲击。同时，美国电力、卡特彼勒、房利美等公司的财报也将陆续发布，市场将关注一季度业绩表现及二季度展望。
考虑到当前情绪仍偏向悲观（受软数据影响），坏数据对市场的打击可能有限，而好数据则有望引发更大幅度的正向反应。因此，今日交易策略应以数据行情的突破交易为主，重点关注美元走势。美股方面，则更可能维持区间震荡格局，暂时不建议做日内交易。
唯一可能较少受到数据影响的就是原油的价格了，昨日美元大跌并没有让油价上涨，反而进一步下跌。因此原油价格保持突破做空策略。

消息突破策略 – WTI原油 USWTI

日内与短线交易策略：（趋势跟随）长实体突破61.5或61后跟随看空
阻力参考：62（止损）
支撑参考：61.5（突破）；60.5；59（短线）
技术面：100均线出现拐点，现价处在关键头部颈线上，一旦跌破空头动能将释放。交易策略应该以突破跟空为主。

消息突破策略 – 美元兑日元 USDJPY

日内交易策略：（均值回归）142附近逢低看涨，设好止损
阻力参考： 143-143.5
支撑参考：142；141.5（止损）
技术面：100均线出现拐点，美股与美日同步开盘大跌，令美日波动远大于其他直盘货币对，汇率也持续下滑至142关口。不过这也意味着，一旦美国发布高于预期的硬数据，美日也将短时间内以极快的速度回补昨日跌幅。交易策略以小止损低位布局多看为主。

消息突破策略 – 澳元兑美元 AUDUSD

日内交易策略：（均值回归）0.642跌破看空
阻力参考： 0.644（止损）
支撑参考：0.642（突破）；0.64；0.637
技术面：100均线水平向上，多头动能强劲，空单入场需要配合突破关键颈线，以提高胜率。现价正处在前高点关键阻力位0.644关口，可以作为止损的参考。颈线则考虑支阻互转水平线0.642。下方支撑参考箱体结构下沿0.637附近。

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